专题：聚焦美股2026年第二季度财报
核心要点
受今年早些时候德国政府取消订单影响，莱茵金属将 2026 年全年业绩指引下调 3 亿欧元。
这家军工企业上半年营收增长 39%，利润大增 74%。
自 2022 年俄罗斯全面入侵乌克兰以来，莱茵金属等欧洲防务企业订单规模大幅攀升。
莱茵金属周四下调 2026 年度业绩预期，导火索是公司为德国政府建造大型军舰的项目宣告终止。 公司最新预计全年营收区间为 137 亿–142 亿欧元，较此前指引下调 3 亿欧元。 与此同时，莱茵金属上半年营收同比增长 39%，利润大涨 74%。
该股早盘行情剧烈震荡：开盘一度下跌约 3%，随后震荡回升，最新上涨 1.4%。
上半年营收达到 52 亿欧元，增长动力来自军用车辆、弹药、防空系统交付量提升；新收购的船舶业务板块贡献营收 3.34 亿欧元。 首席执行官阿尔明・帕佩格在声明中表示：“我们实现了创纪录增长，正稳步朝着年度目标推进。”
莱茵金属今年 3 月曾预期 2026 年营收增幅可达 40%–45%。当时市场普遍认为，乌克兰、伊朗地区冲突促使各国补库弹药，莱茵金属将充分受益。公司彼时称自身处于有利位置，有望协助美国补充导弹库存。 路透社周二援引匿名消息人士报道，美国在伊朗战事中几乎耗尽远程精确导弹储备。
订单迎来爆发式增长
自 2022 年俄乌冲突爆发后，莱茵金属以及众多欧洲防务企业斩获海量订单，股价随之走高。 这家防务巨头是德国增加国防开支的主要受益方之一，主营弹药、导弹、重型武器、坦克等陆战装备。今年早些时候，莱茵金属完成收购吕森造船厂，正式进军船舶防务领域，交易金额未对外披露。
但近几个月，投资者开始产生疑虑：防务企业订单持续激增，而行业普遍存在项目延期、成本超支问题，当前估值是否已经超出企业产能兑现能力。
尽管过去五年莱茵金属股价累计涨幅超 10 倍，但截至周四开盘前，年内股价已经回撤 25%。欧洲同业 BAE 系统、萨博、泰雷兹等企业走势与之相近。
6 月德国正式取消采购 6 艘 F126 大型护卫舰计划，给市场敲响警钟。莱茵金属原本有望担任该项目主承包商。这一事件让投资者意识到：政府随时可能变更采购计划，市场关注点由此转变 —— 不再单纯看重拿单能力，更加重视企业履约交付实力。
消息公布当时，莱茵金属股价单日大跌近 19%；担忧情绪蔓延至整个板块，同业防务股同步承压。
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责任编辑：郭明煜
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